厦钨新能(688778):钴酸锂销量亮眼,固态进展顺利-中报点评

#核心观点：1、25H1收入75.3亿元，同比+18.0%，归母净利3.1亿元，同比+27.8%，扣非净利2.9亿元，同比+32.2%。2、25Q2收入45.57亿元，同/环比+47.8%/+53.1%，归母净利1.90亿元，同/环比+47.5%/+63.0%。3、25H1钴酸锂销量2.88万吨，同比+56.6%，高于国内钴酸锂产量增速；动力电池材料3.19万吨，同比+20.8%。4、钴酸锂4.53V产品大规模量产，4.55V产品进入中试阶段；NL全新结构正极材料在多个领域开发中；固态正极材料已实现供货或送样；固态电解质实现吨级生产；固态储氢完成多款产品开发和销售。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年归母净利润分别为7.46/9.01/10.53亿元，维持“买入”评级，目标价66.60元。

  

   #风险提示：产能扩张不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格波动超预期。

  

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