纳芯微(688052):25Q2营收创新高,汽车电子新品持续迭代-半年报点评

#核心观点：1、25H1实现营收15.2亿元，同比增长79.5%；归母净利润-0.8亿元，扣非归母净利润-1.1亿元。2、25Q2营收8.1亿元，同比增长65.8%，环比增长12.5%，创历史新高；归母净利润-0.3亿元，同环比均实现减亏。3、汽车电子需求持续增长，泛能源行业复苏及麦歌恩并表推动营收增长。4、25H1汽车电子营收占比34.04%，出货量达3.12亿颗；泛能源占比52.57%；消费电子占比13.38%。5、研发人员增至588人，同比增长27%；可供销售料号超3600款。6、信号链产品占比38.45%，电源管理产品占比34.09%，传感器产品占比27.11%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年分别实现营业收入30.7亿元、37.9亿元、46.0亿元，同比增长56.8%、23.3%、21.5%；实现归母净利润-0.83亿元、0.94亿元、2.76亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期。公司新品开发进度不及预期。同业厂商竞争加剧的风险。

  

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