立华股份(300761):黄羽鸡业务阶段性低迷,生猪出栏规模翻倍

#核心观点：1、2025年中报营收83.53亿元，同比增长7.02%；归母净利润1.49亿元，同比下降74.10%。2、拟向全体股东每10股派发现金红利1元（含税）。3、鸡板块营收63.35亿元，同比下降6.76%；肉鸡销量2.60亿只，同比增长10.37%；商品鸡销售均价同比下降18.40%，鸡板块呈阶段性亏损；肉鸡完全成本降至11元/公斤以内。4、猪板块营收19.47亿元，同比增长117.65%；肉猪销量94.96万头，同比增长118.35%；肉猪完全成本降至12.8元/公斤。5、销售毛利率为9.95%，同比下降4.15个百分点；销售净利率为1.65%，同比下降5.69个百分点。6、研发费用0.67亿元，同比增长42.65%，主要系育种投入增加所致。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为182.78亿元、205.83亿元、230.16亿元，同比增速分别为3.12%、12.61%、11.82%；归母净利润分别为7.80亿元、10.84亿元、14.36亿元，同比分别为-48.69%、+38.94%、+32.46%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：产品价格波动风险；原材料供应及价格波动风险；动物疫病风险。

  

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