天奥电子(002935):新品拓展顺利,静待业绩拐点-中报点评
华泰证券 2025-08-20发布
#核心观点:1、2025年H1实现营收3.18亿元,同比下降16.09%;归母净利润830.83万元,同比下降46.25%;扣非净利润306.93万元,同比下降79.09%。2、Q2单季度营收2.26亿元,环比增长146.84%;归母净利润1472.56万元,环比增长329.47%。3、分业务看,频率系列产品收入2.24亿元,同比增长2.97%;时间同步系列产品收入0.86亿元,同比下降40.15%;北斗卫星应用产品收入705万元,同比下降57.44%。4、综合毛利率24.08%,同比下降2.66个百分点。5、期间费用率19.34%,同比下降1.76个百分点,控费效果显著。6、新品拓展顺利,天文授守时设备获批产任务,弹载铷钟模块持续获得研制任务,并在电源模块、芯片原子钟等领域取得突破。
#盈利预测与评级:预测公司2025-2027年归母净利润分别为1.00亿元、1.38亿元、1.80亿元,对应EPS分别为0.24元、0.33元、0.42元。维持“买入”评级,目标价21.02元。
#风险提示:弹载和星载业务拓展不及预期;产品持续降价。
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