福耀玻璃(600660):单季度收入新高,上半年利润增速高达37％

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入214.47亿元，同比增长16.95%；实现归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。2、2025年第二季度营收115.37亿元，同环比增长21.39%和16.42%，创历史新高；归母净利润27.75亿元，净利率达24.05%。3、上半年汇兑收益6.02亿元，去年同期为汇兑损失0.14亿元。4、上半年核心利润率（不考虑财务费用汇兑收益及利息费用）为22.12%，同比提升1.45个百分点。5、2025年上半年高附加值产品收入占比达50.73%，同比提升4.81个百分点，推动平方米单价同比提升6.24%。6、2025年上半年美国福耀实现营业收入38.52亿元，净利润4.33亿元，净利率达11.24%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营收分别为470.8亿元、549.6亿元、627.7亿元；归母净利润分别为99.5亿元、111.4亿元、129.7亿元。对应2025-2027年PE估值为22.5倍、20.4倍、19.4倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：全球汽车销量承压、原材料涨价、汇兑损益等。

  

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