蔚蓝锂芯(002245):1H25业绩符合市场预期,锂电业务量利持续提升,新场景驱动成长

#核心观点：1、公司1H25收入37.27亿元，同比增长21.6%，归母净利润3.33亿元，同比增长99.1%，扣非净利润3.56亿元，同比增长186.5%。2、2Q25收入19.99亿元，同比增长22.2%、环比增长15.7%，归母净利润1.91亿元，同比增长98.0%、环比增长35.0%，扣非净利润2.08亿元，同比增长175.0%、环比增长41.2%。3、锂电业务量利持续回升，2Q25锂电池出货量1.7-1.8亿颗，同比增长77.7%，单颗盈利约0.6元，同比提升0.3元以上，环比提升0.23元。4、公司积极拓展AIDC BBU备用电源、AI机器人/机器狗、eVTOL等新场景，推出2170全极耳高倍率电池，马来西亚产能已建成投产。5、LED业务盈利持续改善，2Q25净利率修复至12%以上，环比提升2个百分点。6、金属物流业务经营保持稳健增长。7、2Q25经营现金流4.1亿元，同比转正、环比增长23.5%，期间费用率合计7.4%，同比下降1.5个百分点、环比下降2.5个百分点。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025年盈利预测7.52亿元、2026年盈利预测9.60亿元不变，上调目标价11.1%至20元，维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：全球电动工具需求不及预期，地缘政治/贸易摩擦风险，中上游原材料价格大幅波动。

  

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