福耀玻璃(600660):2Q25盈利表现强劲,海外经营亮点突出

#核心观点：1、1H25收入214.47亿元，同比增长16.95%；归母净利润48.05亿元，同比增长37.33%。2、2Q25收入115.37亿元，同比增长21.39%，环比增长16.42%；归母净利润27.75亿元，同比增长31.47%，环比增长36.72%。3、1H25高附加值产品占比同比提升4.81个百分点，推动ASP提升。4、1H25美国工厂收入同比增长14.7%至38.5亿元，2Q25美国工厂营收创季度新高。5、1H25毛利率同比提升1.5个百分点至36.59%；2Q25毛利率同比提升0.76个百分点，环比提升3.08个百分点至38.49%。6、2Q25销管研费用率同比下降0.98个百分点至14.18%。7、1H25美国工厂净利率达11.2%。

  

   #盈利预测与评级：上调2025年净利润预测7.2%至93.50亿元，上调2026年净利润预测9.8%至110.85亿元。维持跑赢行业评级。

  

   #风险提示：原材料涨价超预期，海外汽车产量不及预期，单车价值量提升不及预期

  

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