润本股份(603193):婴童护理业务稳健增长,关注新品表现-半年报点评

#核心观点：1、2025H1公司实现营收8.95亿元，同比增长20.31%；归母净利润1.88亿元，同比增长4.16%。2、2025Q2单季度营收6.55亿元，同比增长13.46%；归母净利润1.43亿元，同比下降0.85%。3、利润增速慢于收入主要因毛利率同比下降0.63个百分点至58.01%，以及销售费用率同比增加1.52个百分点至30.25%。4、分品类看，婴童护理产品收入4.05亿元，同比增长38.73%；驱蚊产品收入3.75亿元，同比增长13.43%；精油产品收入0.92亿元，同比下降14.60%。5、线上渠道收入6.43亿元，同比增长20.0%；线下渠道收入2.52亿元，同比增长21.2%。6、公司拟进行中期分红，每10股派发2.00元现金股利。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现营业收入16.2/19.7/24.1亿元，同比增速分别为22.5%/22.2%/22.2%；实现归母净利润3.3/4.2/5.2亿元，同比增速分别为10.5%/26.0%/24.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧风险，新品研发及推广不及预期风险，产能建设不及预期风险，原材料价格波动风险。

  

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