呈和科技(688625):国产替代持续加速,季度业绩再创新高

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入4.71亿元，同比增长13.8%；实现归属净利润1.47亿元，同比增长15.3%；实现归属扣非净利润1.40亿元，同比增长10.2%。2、2025年第二季度单季度实现营业收入2.51亿元，同比增长12.7%，环比增长14.0%；实现归属净利润0.76亿元，同比增长14.9%，环比增长6.0%；实现归属扣非净利润0.71亿元，同比增长8.4%，环比增长4.8%。3、分产品看，2025年上半年成核剂贡献营业收入2.97亿元，同比增长17.3%；合成水滑石贡献营业收入0.63亿元，同比增长9.4%；抗氧剂贡献营业收入0.38亿元，同比增长129.0%。4、海外市场取得营收1.20亿元，同比增长70.1%。5、公司IPO项目“广州科呈新建高分子材料助剂建设项目一期”已于2025年1月投产结项，新增3500吨/年成核剂、5400吨/年合成水滑石、20000吨/年复合助剂产能。6、公司终止了收购映日科技不低于51%股权的重大资产重组事项。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年、2026年、2027年公司归属净利润分别为2.97亿元、3.48亿元、4.01亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、市场竞争加剧；2、技术迭代。

  

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