圣泉集团(605589):1H25业绩符合市场预期,拟投建硅碳负极材料

#核心观点：1、1H25实现营业收入53.51亿元，同比增长15.7%；实现归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长51.2%；扣非归母净利润4.81亿元，同比增长51.1%。2、2Q25实现营业收入28.92亿元，环比增长17.6%；实现归母净利润2.94亿元，环比增长42.3%；扣非归母净利润2.89亿元，环比增长51.0%。3、公司发行可转债拟募集资金不超过25亿元，用于绿色新能源电池材料产业化项目和补充流动资金项目，建成后年产硅碳负极材料10000吨，年产多孔碳15000吨。4、项目预计建设期约2年，第3年进入生产期，生产期总共13年；投产后年平均销售收入394,826.41万元（不含税），年平均利润总额88,973.93万元，年平均净利润75,627.84万元。5、1H25先进电子材料及电池材料业务实现营业收入8.46亿元，同比增长32.43%；销量4.01万吨，同比增长14.9%。6、1H25合成树脂类产品实现营业收入28.10亿元，同比增长10.35%；销量39.18万吨，同比增长15.48%。

  

   #盈利预测与评级：维持25/26年盈利预测14.79/15.79亿元。维持目标价37.1元，对应25/26年PE分别为21.2/19.9x，较当前股价有11.2%上行空间，维持“跑赢行业”评级。

  

   #风险提示：新增产能投放不及预期，原材料价格大幅波动。

  

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