凯立新材(688269):医药、基础化工齐放量,多个项目实现突破-半年报点评

#核心观点：

   1、凯立新材2025年上半年实现营业收入10.14亿元，同比+24.9%，归母净利润6120万元，同比+30.8%。

   2、第二季度营业收入3.89亿元，同比-23.4%，环比-37.9%，但归母净利润3930万元，同比+11.4%，环比+79.4%。

   3、25Q2毛利率18.26%，为2022Q3以来新高，同比提升8.1PCT，环比提升10.1PCT。

   4、催化剂产品整体销量同比上升122.33%，医药领域和基础化工领域销量同比分别增长49.26%和185.54%。

   5、环保新能源领域销量同比增长1497.06%，氢能催化剂取得较大进展。

   6、2025年上半年申请发明专利23件，累计授权专利191个，其中发明专利173个。

   7、基础化工领域多个新产品取得突破，开始工业推广应用；HNBR项目进入调试与试运行阶段。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为1.74/2.41/4.04亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   贵金属价格波动风险；下游行业景气波动风险；业务结构带来毛利率波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。