北特科技(603009):25H1业绩增长稳健,丝杠产线布局稳步推进

#核心观点：

   1、2025H1公司实现营收11.13亿元，同比+14.71%，归母净利润0.55亿元，同比+45.14%。

   2、25Q2公司实现营收5.71亿元，同比+18.77%，归母净利润0.32亿元，同比+48.83%。

   3、分业务来看，底盘业务实现营收7.14亿元，同比+25.0%；空调压缩机业务实现营收3.06亿元，同比+42.13%；铝锻轻量化业务实现营收0.92亿元，同比+35.04%。

   4、25H1/Q2期间费用率为12.44%/12.45%，同比-2.46pct/-2.55pct。

   5、25H1/Q2毛利率同比-0.08pct/+0.66pct至19.12%/20.03%；25H1/Q2销售净利率同比+1.22pct/+1.5pct至5.13%/5.91%。

   6、公司布局行星滚柱丝杠产能，持续推进江苏昆山工厂建设和泰国生产基地项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027E归母净利润增速分别达57.6%/39.2%/69.4%，毛利率、净利率等关键指标稳步提升。维持“增持-A“评级。

  

   #风险提示：

   人形机器人业务发展不及预期，商誉减值风险等。

  

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