东方财富(300059):证券业务份额持续提升,自营逆市收益稳健-2025中报点评

#核心观点：

   1、东方财富2025年上半年实现营业总收入68.6亿元，同比增长38.7%，归母净利润55.7亿元，同比增长37.3%。

   2、证券经纪及两融业务为主要驱动，代理买卖股基成交额同比增长74.0%，市场份额提升至8.35%。

   3、基金代销业务触底回升，非货基金保有规模同比增长10.5%，市场份额提升至3.3%。

   4、成本管控良好，销售与研发费用同比分别下降7.2%和10.3%，净利率提升至67.4%。

   5、作为互联网券商标杆，在获客端和成本控制端具有显著竞争优势，证券业务市场份额持续提升。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2026年归母净利润分别为120.5、138.5亿元，同比分别增长25.4%、14.9%，对应PE为35.0、30.5倍。

  

   #风险提示：

   1、两市成交额大幅下降；

   2、监管政策收紧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。