中国神华(601088):资产收购规模近千亿,成长不误分红-事件点评

#核心观点：

   1、中国神华发布收购控股股东国家能源集团煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产的交易预案，标的资产规模近千亿。

   2、标的资产2024年合计总资产2583.62亿元，归母净资产938.88亿元，营业收入1259.96亿元，扣非归母净利润80.05亿元。

   3、公司拟进行2025年中期利润分配，分配金额不少于2025年上半年归母净利润的75%，中期每股分红约0.89-0.97元。

   4、标的资产含多个大型煤矿，重组后煤炭资源量和产能大幅提升，煤炭在产产能增厚74.5%、在建产能增厚1.25倍。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为480.12/493.68/497.32亿元，对应EPS分别为2.42/2.48/2.50元，对应2025年8月15日股价的PE分别为16/15/15倍。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   煤炭价格大幅下降；火电需求不及预期；重组进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。