赣粤高速(600269):25H1业绩同比增长21.8％,核心主业稳健增长,财务费用持续优化-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业收入30.81亿元，同比下降4.32%；归母净利润7.64亿元，同比增长21.8%。

   2、扣非后归母净利润6.26亿元，同比下降3.83%；基本每股收益0.33元，同比增长22.22%。

   3、2025H1公司毛利率39.05%，同比下降2.26pct；期间费用率9.22%，同比下降2.09pct。

   4、财务费用大幅优化，同比下降41.63%至1.08亿元，平均新增债务融资成本仅为1.74%。

   5、通行服务收入17.96亿元，同比增长1.05%，毛利率为56.83%，同比下降5.34pct。

   6、多元业务延续收缩态势，智慧交通业务收入同比下降12.42%，成品油销售业务收入同比下降7.88%，房地产销售业务收入同比下降64.66%。

  

   #盈利预测与评级：

   1、盈利预测：预计2025-27年归母净利润分别为13.5、14.3、15.3亿元，对应EPS分别为0.58、0.61、0.65元。

   2、目标价：给予公司2025年预期净利润11倍PE，对应目标市值149亿，目标价6.4元，维持"强推"评级。

  

   #风险提示：

   改扩建进度和效果不及预期；车流量增长幅度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。