欧圣电气(301187):空压机与清洁工具出海龙头,养老护理业务助力远期成长-深度研究

#核心观点：

   1、欧圣电气主营空压机、清洁电器等出口，采用代工、品牌授权和自有品牌结合模式，与北美头部品牌商和零售商长期合作。

   2、公司布局养老护理业务，旗下养老护理机器人已实现批量销售。2019-2024年营收复合增长24%至17.6亿元，归母利润复合增长34%至2.5亿。

   3、公司所处赛道包括气动/电动工具、清洁电器、电动户外动力工具，整体规模约540亿美元，需求集中在欧美且刚性较强。

   4、公司核心竞争力包括研发和生产优势、客户和渠道优势、本土化服务优势。

   5、公司增长点包括提升与头部客户的合作规模、拓展至气/电动工具等新赛道、加速非美市场扩张、创新推出养老护理机器人。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-27年归母净利润+30%、32%、27%至3.3、4.3、5.5亿元，EPS为1.29/1.69/2.15，对应PE为26/20/16倍。预计公司合理估值38.16-45.10元/股之间，对应2025年PE为29-34倍。首次覆盖，给予"优于大市"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧；贸易摩擦及关税风险；原材料及汇率大幅波动。

  

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