众生药业(002317):创新药产品布局丰富,甲流产品蓄势待发-深度研究

#核心观点：

   1、众生药业以中成药和化学药研发、生产、销售为主要业务，中成药是公司核心业务，2024年中成药产品收入13.2亿元，占总收入比例的53%。

   2、公司创新药陆续获批，2025年5月流感创新药昂拉地韦片获批上市，具有快速、强效、低耐药的特点，市场空间大。

   3、在研产品长效GLP-1类药物RAY1225注射液在减重和降糖两项II期临床试验中表现优异，国内Ⅲ期临床试验同步推进，海外权益授权值得关注。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年收入分别为28.08/31.23/35.01亿元，同比增长13.8%/11.2%/12.1%；归母净利润3.05/3.39/3.87亿元，同比增长201.9%/11.3%/14.1%，PE为47X/43X/37X。首次覆盖，给予“买入”投资评级。

  

   #风险提示：

   1、医药行业政策变化风险：医药行业受国家相关政策的影响较大，相关改革措施的出台和政策不断完善，可能促使行业运行模式、产品竞争格局发生较大变化。

   2、产品放量不及预期或产品降价幅度较大：公司产品进入市场后如果放量不及预期或参与药品采购中标价格大幅下降，可能会对公司营业收入造成不利影响。

   3、研发风险：新药开发本身起点高、成功率低，目前国家监管法规、注册法规日益严格，新药研发存在不确定性以及研发周期可能延长的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。