皇马科技(603181):深耕特种表活,多元化拓展产品矩阵前景广阔-公司深度

#核心观点：

   1、公司是国内特种表面活性剂领军企业，拥有年产22.55万吨产能，产品覆盖18大板块。

   2、2024年全球表面活性剂市场规模达321亿美元，预计2031年将增长至393.6亿美元，CAGR约3%。

   3、国内非离子表面活性剂2024年产能及产量分别为280.8万吨和169.1万吨，出口量从2017年10.96万吨增至2024年51.82万吨，CAGR达25%。

   4、公司研发实力突出，已开发1800多种产品，产品矩阵完善，可满足定制化需求。

   5、公司拟投资建设年产33万吨高端功能新材料项目，一期16.85万吨预计2026年上半年试生产。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司归母净利润为4.75/5.69/6.73亿元，对应PE为19X/16X/13X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   投产不及预期，盈利预测及估值模型不及预期

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。