行动教育(605098):业绩符合预期,百校计划开启新篇章

#核心观点：

   1、1H2025公司实现收入3.44亿元/yoy-11.68%，归母净利润1.31亿元/yoy-3.51%，扣非归母净利润1.20亿元/yoy-11.61%。

   2、2Q2025公司毛利率为79.77%/yoy+1.16pcts，归母净利率为48.36%/yoy+3.38pcts。

   3、截至1H2025，公司合同负债10.59亿元，同比增加5.83%；1Q/2Q2025销售商品、劳务现金分别为1.05/2.33亿元，yoy-34.17%/-20.17%。

   4、公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.00元，合计1.19亿元（含税），占2025年半年度归母净利润90.74%。

   5、2025年3-7月，公司通过AI赋能已快速复制9位分校总经理，组建42人核心团队，累计业绩达527.9万元。百校计划目标在未来3-5年开设100家分校。

  

   #盈利预测与评级：

   预测2025/2026/2027年归母净利润分别为3.08/3.64/4.47亿元，同比增长14.6%/18.4%/22.8%，当前市值对应PE为14X/12X/10X，上调至"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、企业家信心不足、扩张进度低于预期等

  

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