帝尔激光(300776):控费效果突出,受益BC产业趋势

#核心观点：

   1、公司2025年上半年实现营收11.70亿元，同比增长29.2%，归母净利润3.27亿元，同比增长38.37%。

   2、费用率同比下降6.1个百分点至13.8%，控费效果显著。

   3、在BC电池领域，公司自主研发的激光微刻蚀技术成功替代传统光刻工艺，降低设备投入成本。

   4、公司在TOPCon技术路线和组件环节均有创新技术，提升光电转换效率和组件功率。

   5、根据行业预测，BC组件市场占比将持续提升，公司已获得批量订单并具有卡位优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润为6.62、7.89、10.61亿元，EPS分别为2.42、2.88、3.88元。维持"推荐"评级。

  

   #风险提示：

   1、光伏终端需求不及预期。

   2、BC产业发展节奏不及预期。

   3、激光图形化设备竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。