应流股份(603308):单Q2归母净利润同比+57％,"两机"业务在手订单饱满-2025年中报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营业总收入13.8亿元，同比+9%，归母净利润1.9亿元，同比+24%。

   2、单Q2公司实现营业总收入7.2亿元，同比+19%，归母净利润1.0亿元，同比+57%。

   3、高温合金产品及精密铸钢件产品2025年上半年实现收入8.4亿元，同比+6.4%；核电及其他中大型铸钢件产品实现收入3.3亿元，同比+5.6%；新型材料与装备实现收入1.5亿元，同比+74.5%。

   4、公司在手"两机"订单超15亿元，合同负债达2.0亿元，同比+270%。

   5、2025上半年公司销售毛利率36.3%，同比上升2.0pct，销售净利率12.2%，同比上升1.1pct。

   6、公司分别与西门子能源、赛峰集团、罗罗集团等签订了战略合作协议，两机业务有望实现高速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   调整公司2025-2027年归母净利润预测为4.1/6.0/8.0亿元，当前市值对应PE分别为45/31/23X，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   资本开支不及预期，需求不及预期，国产化进程不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。