中煤能源(601898):央企领航一体化布局,高分红潜力待估值重塑-深度研究

#核心观点：

   1、中煤能源是我国第二大煤炭央企，拥有煤炭生产和贸易、煤化工、发电、煤矿装备制造四大主业，煤炭可采储量居全国第一。

   2、公司在建项目储备充足，包括里必煤矿、苇子沟煤矿和大海则二期项目，未来产能增量空间巨大。

   3、公司通过资产优化和成本管控，成功剥离高风险煤矿，降低开采成本，2024年吨煤生产成本同比下降8.23%至281.73元/吨。

   4、公司推动“煤炭-煤化工”一体化产业链，通过煤化工业务对冲煤炭利润波动，增强周期抵抗能力。

   5、公司积极响应国家现金分红政策，2024年每股分红0.479元，分红率连续两年突破30%，具备高股息发展潜力。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025-2027年将实现营业收入1630.6/1722.3/1792.5亿元，同比-13.9%/+5.6%/+4.1%；实现归母净利润168.3/177.7/188.3亿元，同比-12.9%/+5.6%/+5.9%；对应EPS为1.27/1.34/1.42元/股，对应P/E分别为9.6/9.1/8.6。首次覆盖给予“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：

   煤炭生产不及预期，煤炭进口超预期，煤炭价格下跌超预期，煤炭需求不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。