杰瑞股份(002353):Q2扣非净利同比+37%超预期,业绩进入集中兑现期-2025年中报点评
东吴证券 2025-08-07发布
#核心观点:
1、2025年8月6日,公司发布2025年半年度报告,Q2扣非归母净利润同比增长37%超预期,业绩拐点已至。
2、2025年上半年公司实现营业总收入69.0亿元,同比增长39%,归母净利润12.4亿元,同比增长14%,扣非归母净利润12.3亿元,同比增长34%。
3、分产品来看,高端装备制造2025H1收入42.2亿元,同比+22.4%;油气工程及技术服务2025H1收入20.7亿元,同比+88.1%。
4、2025上半年公司销售毛利率32.2%,同比下降3.6pct,销售净利率18.4%,同比下降4.1pct。
5、海外逐渐成为公司订单和业绩增量来源,中东和北美市场前景广阔,公司有望迎来估值&业绩双击。
#盈利预测与评级:
维持公司2025-2027年归母净利润30.3/34.9/39.9亿元,当前市值对应PE估值为14/12/10倍,维持"买入"评级。
#风险提示:
国际油价波动;国内油气资本开支不及预期;国际关系摩擦
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。