顺络电子(002138):AI与汽车电子双轨并进,电感龙头高质量成长

#核心观点：

   1、2025年上半年公司营业收入32.24亿元，同比增长19.80%；归母净利润4.86亿元，同比增长32.03%。

   2、2025年2季度营业收入17.63亿元，同比增长23.12%，环比增长20.73%；归母净利润2.53亿元，同比增长27.74%，环比增长8.40%。

   3、多元化战略有效落地，AI数据中心和汽车电子两大新引擎贡献显著增量，消费电子业务复苏。

   4、公司重点布局新型结构钽电容，积极预研人形机器人、氢燃料电池等前沿领域。

   5、AI数据中心业务成为增长最快一级引擎，产品适配GPU主板等场景，获全球顶尖科技客户批量采用。

   6、汽车电子业务实现收入6.41亿元，同比增长38.22%，产品覆盖三电系统、智能驾驶、智能座舱等核心场景。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025/2026/2027年归母净利为10.84/13.64/16.72亿元，对应PE为21/17/14倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。