华润三九(000999):与博瑞医药强强联合,有望合力打造重磅产品-事件点评

#核心观点:

   1、华润三九与博瑞医药达成BGM0504注射液项目合作研发协议,布局减重、降糖等大赛道。

   2、BGM0504注射液是GLP-1和GIP受体双重激动剂,减重和2型糖尿病治疗两项适应症II期临床试验均达成预期目标,国内III期临床试验处于入组和随访阶段。

   3、华润三九获得BGM0504注射液在中国大陆地区的排他性合作开发和独占性商业化权利,最高支付2.82亿研发投入里程碑付款。

   4、公司拥有强商业化能力,此前与赛诺菲合作推广易善复取得显著成效,BGM0504注射液有望成为公司管线的重要补充。

  

   #盈利预测与评级:

   预计公司25-27年归母净利润分别为37.89/43.89/50.58亿元,分别同比增长12％/16％/15％,EPS分别为2.27/2.63/3.03元,现价对应PE分别为14/12/10倍,维持"买入"评级。

  

   #风险提示:

   市场竞争加剧风险;并购整合不及预期;医保药品限价风险;品牌价值变动风险;原材料价格波动风险;商誉减值风险。

  

   本报告摘要不保证其100％准确性,如有疑问,请阅读正文文件。