仕佳光子(688313):业绩超预期,AI显著拉动光器件产品需求-2025年半年报点评

#核心观点：

   1、2025年上半年公司实现营收9.93亿元，同比增长121.1%，实现归母净利润2.17亿元，同比增长1712.0%。

   2、AI需求高企显著带动光器件等产品需求，光芯片及器件实现营收7.00亿元，同比增长190.9%。

   3、公司综合毛利率达37.38%，较2024年全年的26.33%大幅提升11.05pct。

   4、公司持续加大研发投入，开发出适用于1.6T光模块的AWG芯片及组件，硅光模块用的CW DFB激光器已获得业内客户验证并实现小批量出货。

   5、公司拟收购福可喜玛82.38%股权，实现上游核心原材料的关键布局。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025~2027年归母净利润分别为4.52/6.61/8.55亿元，对应PE分别为56/39/30x。维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   AI领域需求增长不及预期，新产品进展不及预期，行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。