三一重工(600031):雅下水电工程开工,公司成套电动设备亮相开工仪式-点评报告

#核心观点：

   1、雅下水电工程开工，总投资约1.2万亿元，装机规模7000万千瓦，年发电量3000亿千瓦时，有望显著拉动工程机械内需。

   2、公司成套电动设备亮相开工仪式，包括电动挖掘机、电动自卸车、电动宽体车等。

   3、公司为中国装备制造龙头，深度参与三峡、青藏铁路、"鸟巢"等多个超级工程。

   4、与采埃孚战略合作，携手打造国际高端装备；提交H股上市申请书，彰显发展信心。

   5、工程机械行业筑底向上，公司挖机收入占比39%，业绩弹性大；Yellow Table 2025榜单排名全球第六。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年收入为902、1082、1285亿元，同比增长15%、20%、19%；归母净利润为85、110、137亿元，同比增长42%、30%、24%，24-27年复合增速为32%，对应25-27年PE为20、16、13倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1）地产、基建投资及开工不及预期；2）海外需求不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。