分众传媒(002027):家电、3C、互联网行业高景气,"碰一碰"数字化及整合新潮催化可期-更新报告

#核心观点：

   1、分众传媒25Q2广告业务保持稳定，家电、3C数码及互联网行业广告需求旺盛。

   2、公司积极推进数字化业务布局，与支付宝合作开发梯媒“碰一碰”，拓展多元化客户群，H2有望触达流量及中小客户增量。

   3、公司7月22日公告收购新潮传媒，股权发行价定为5.68元/股，后续需完成多项审批程序。

   4、草根研究显示，7月广告主行业分布呈现结构化特征，日用消费品占比最高，互联网广告主占比提升。

   5、外卖平台补贴大战有望成为分众利润增长的重要引擎。

   6、预计新业务模式于2025年下半年加速落地，互动形式有望提升广告转化效果。

   7、拟收购新潮传媒，未来有较大的业务协同和利润提升空间。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年公司归母净利润预期56.7亿元/63.0亿元/68.2亿元，当前对应P/E估值19x/17x/16x。给予25年25x估值，对应目标市值1417亿元，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济复苏不及预期、广告市场需求波动、“碰一碰”推进进度低于预期、拟收购新潮传媒不确定性等风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。