中微公司(688012):业绩高增,平台化布局加速-2025中报业绩预告点评

#核心观点：

   1、2025H1业绩高增：预计营收49.6亿元（同比+43.9%），其中刻蚀设备收入37.8亿元（同比+40.1%），LPCVD设备收入1.99亿元（同比+608.2%）。归母净利润预计6.8-7.3亿元（同比+31.6%至41.3%）。

   2、研发投入加大：2025H1研发投入14.9亿元（同比+53.7%），占营收比例30.1%。截至2025Q1合同负债30.7亿元（同比+162.4%），存货74.5亿元（同比+33.4%）。

   3、产品技术领先：CCP设备覆盖28nm及以下逻辑芯片和存储芯片；ICP设备累计安装超1025个反应台；MOCVD设备在GaN基市场领先；薄膜沉积设备获重复量产订单；布局量检测设备。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为24.3/34.0/44.5亿元，对应动态PE分别为47/34/26倍，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   晶圆厂扩产节奏不及预期，新品研发&产业化不及预期等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。