中微公司(688012):新品研发显著加速,2025Q2归母净利润同比高增-2025年半年度业绩预告点评

#核心观点：

   1、铋材料业务增厚利润，2025H1公司营业收入同比大幅增长，主要系成立全资子公司安徽万导电子科技有限公司开展铋材料业务，成为先导科技集团旗下唯一的铋金属深加工及化合物产品的平台。

   2、出售参股公司浙江镨芯电子科技有限公司股权，实现了投资收益。

   3、离子注入设备国内领先，凯世通是国内集成电路离子注入机高端装备领先企业，已开发出低能大束流离子注入机和高能离子注入机。

   4、2025H1凯世通已向客户交付8台集成电路离子注入设备，一季度确认3台设备验收。

   5、安徽万导在湖北荆州建立的铋材料深加工基地2025H1产能建设顺利实施中，预计在试运营生产后有望扩充铋材料业务的整体产能。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现收入11.81、15.31、19.57亿元，实现归母净利润2.00、2.75、3.60亿元，现价对应PE分别为65、47、36倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游扩产不及预期；新品开发及验证进度不及预期；客户拓展不及预期；行业竞争加速风险；毛利率下降风险；订单交付及确收风险；原材料涨价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。