沪电股份(002463):25H1业绩预增,AI+HPC需求延续高景气

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计实现归母净利润16.50-17.50亿元，同比+44.63%-53.40%，扣非归母净利润16.10-17.10亿元，同比+44.85%-53.85%。

   2、25Q2预计实现归母净利润中值9.38亿元，同比+49.84%/环比+23.10%，扣非归母净利润9.15亿元，同比+48.78%/环比+22.82%。

   3、受益于高速运算服务器、人工智能等新兴计算场景对PCB的结构性需求，公司产品布局平衡，中高阶产品与量产技术优势明显。

   4、公司加快资本开支，2025年第一季度购建固定资产等支付的现金约6.58亿元，并启动投资约43亿元新建人工智能芯片配套高端印制电路板扩产项目。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025/2026/2027年分别实现收入177.07/223.07/278.44亿元，实现归母净利润分别为36.29/50.66/64.92亿元，对应2025-2027年PE分别为25.9/18.6/14.5倍。维持买入评级。

  

   #风险提示：

   AI需求不及预期风险、汇率波动的风险、行业竞争加剧风险、产能不足的风险、贸易摩擦扩大的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。