华光新材(688379):机器人＆AI产业链双线齐头并进-事件点评

#核心观点：

   1、公司投资的苏州联结科技有限公司生产的陶瓷基板已获得国内部分光模块厂家认可并开始批量供货。

   2、全球AI服务器市场快速扩容，预计2025年市场规模达392.3亿美元，2034年有望增至3522.8亿美元，CAGR约27.6%。

   3、液冷需求持续攀升，2025年全球数据中心液冷市场规模预计为306.9亿美元，2035年有望达到1001.2亿美元，CAGR约12.6%。

   4、公司深耕元器件电子浆料领域，提高了电容银浆的电容量和稳定性，开发了低银及低烧结温度的银浆产品。

   5、公司参股的苏州联结科技依托陶瓷基板切入AI核心光模块领域，批量供货能力逐步兑现。

   6、公司深入开展机器人感应钎焊、机器人激光钎焊等先进焊接技术的研究，具备异质金属和有色金属的高效焊接能力。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司25-27年归母净利润分别为1.99/1.52/2.07亿元，对应PE分别为17.29/22.58/16.62X，维持"增持"评级。

  

   #风险提示：

   下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。