苑东生物(688513):提升超阳药业持股比例,加码创新药布局-事件点评

#核心观点：

   1、苑东生物拟提升上海超阳药业持股比例至30.6816%，加码创新药布局。

   2、上海超阳药业专注于抗肿瘤和自免领域FIC或BIC药物开发，HP-001项目展现出BIC潜力。

   3、公司在高壁垒复杂制剂和新药研发取得突破，包括精麻药、改良型新药、复杂制剂和新药研发等方面。

   4、主业稳健增长，创新药持续兑现，但舒更葡糖钠注射液纳入第十批集采，预计2025年集采落地执行后收入规模承压。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年净利润分别为2.70亿、3.11亿、3.67亿元，当前股价对应2025年PE为28倍，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：

   1）研发风险：研发项目具备失败获进度不及预期可能；

   2）新产品放量不及预期风险：公司商业化品种较多，存在放量不及预期风险；

   3）业务出海不及预期风险：公司出海进度存在不及预期可能。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。