奥瑞金(002701):二片罐盈利估计改善,期待格局优化带动议价能力提升＆出海破局-2025H1预告点评

#核心观点：

   1、2025H1业绩预告显示，公司归母净利润预计8.50~9.60亿元，同比+55%~+75%；扣非净利润预计3.44~4.49亿元，同比-35%~-15%。

   2、2025Q2归母净利润预计1.86~2.95亿元，同比-31%~+10%；扣非净利润预计1.54~2.60亿元，同比-42%~-2%。

   3、三片罐业务表现稳中有升，二片罐业务盈利水平环比略有改善，国内二片罐单价有所上调。

   4、公司并购中粮包装已完成，大幅降低单一客户收入占比风险，预计当前大客户收入占比降至约20%+。

   5、公司计划搬迁富余产线到海外，为国内价格回归提供机会，下半年国内二片罐提价有望实现。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现归母净利润14.1/14.2/17.1亿元，对应PE为11/11/9X。

  

   #风险提示：

   1、需求不及预期；2、大客户诉讼结果不及预期；3、原材料价格大幅波动。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。