瀚蓝环境(600323):H1剔除一次性影响业绩同比增27.7％,运营效率持续提升-2025H1预告点评

#核心观点：

   1、2025年半年度实现归母净利润9.67亿元，同比增加9.00%，剔除一次性往期收益（约1.3亿元）同比增加约27.71%。

   2、Q2剔除并购及一次性因素影响后内生业绩同比增速为16.8%，运营效率持续提升。

   3、6月2日完成粤丰环保私有化，垃圾焚烧规模（含参股）将增加1.17倍至97590吨/日。

   4、下半年预计新增多地对外供热业务，新增4个供热项目签订对外供热协议，目前合计已有29个焚烧项目签订协议。

   5、垃圾焚烧在手项目逐渐投产，布局海外市场，泰国曼谷农垦二期项目和安努项目已于2024年2月开工。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.6/22.1/24.6亿元，对应的PE分别为10.8x/9.1x/8.2x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   1、盈利性不达预期风险；2、项目进度低于预期风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。