隆鑫通用(603766):深度剖析摩托车出海空间与无极品牌竞争力-深度研究

#核心观点：

   1、隆鑫通用在中国摩托车行业处于领先地位，2018年推出高端摩托车品牌“VOGE 无极”，跻身国产中大排量摩托车品牌第一梯队。

   2、公司加速多元化业务拓展，布局隆鑫 Loncin品牌全地形车、茵未 BICOSE 品牌高端电摩业务。

   3、2024年12月，公司控股股东由隆鑫控股变更为宗申新智造，股权理顺，后续有望业务整合，成为国内规模最大的摩托车企业。

   4、无极品牌通过爆款策略确立“国产高端摩托引领者”品牌定位，2024年公司250cc以上摩托车销量市占率达到14.2%。

   5、公司加速800cc以上产品出海，DS900X在国内800cc以上摩托车出口总量占比超95%。

   6、公司与宝马公司在大排量摩托车发动机开展合作，品控能力行业领先。

   7、公司推进研发团队年轻化，2024年30岁以下研发人员达到438人，增加品牌营销投入，签约代言人吴磊助力品牌年轻化转型。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润为19.03、23.74、27.74亿元，同比+70%、+25%、+17%，对应2025-2027年PE分别为14x、12x、10x。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、贸易政策不利变化、汇率变化、市场竞争加剧

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。