中熔电气(301031):业绩持续亮眼,新能源车维持高增长-2025年Q2业绩预告点评

#核心观点：

   1、25Q2业绩略超预期：公司预告25H1归母净利润1.2-1.5亿元，同比+85%~130%；扣非净利润1.18-1.48亿元，同比+85%~132%。Q2归母净利润0.62~0.92亿元，同比增64%~143%，环比增6%~57%。

   2、国内电动车25H1销量高增：25H1国内电动车累计销量694万辆，同比增40%，Q2销量386万辆，同环比增35%/26%。公司25年激励熔断器有望保持翻番以上增速，海外熔断器定点逐步起量，预计Q2车端熔断器收入增长50%+。

   3、国内25H1储能强劲：25年1-5月国内新增光伏装机198GW，同比增长150%，储能装机47GWh，同比翻番。预计25年光伏装机290GW，同比+5%；储能120-130GWh，同比增20%。公司供货特斯拉上海工厂，已稳健爬坡。

  

   #盈利预测与评级：

   预计25-27年归母净利3.4/4.8/6.3亿，同增83%/40%/32%，对应PE 23/17/13倍。考虑公司电力熔断器龙头地位，给予26年25倍PE，目标价122元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   市场竞争加剧风险，电动车销量不及预期，原材料价格波动超市场预期。

  

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