若羽臣(003010):自有品牌扬帆,多品牌业务起航-深度研究

#核心观点：

   1、公司以代运营精细化能力赋能自有品牌发展，符合电商渠道精细化投放趋势。

   2、两大自有品牌绽家（香氛家清）和斐萃（保健品）处于快速增长通道，贡献收入和利润弹性。

   3、计划推出围绕红宝石油成分的新品牌。

   4、电商服务业务战略转型品牌管理模式，增强全渠道运营能力。

   5、绽家品牌差异化定位高端香氛家清，通过技术优势和营销策略夯实高端定位。

   6、斐萃品牌聚焦口服美容抗衰高景气赛道，利用高复购、高客单价特点实现快速增长。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年EPS分别为0.82、1.03、1.43元/股，首次覆盖给予"买入"评级。

  

   #风险提示：

   1、受品牌商经营情况和商品质量影响的风险；

   2、自有品牌推广不达预期风险；

   3、行业监管政策变动的风险；

   4、应收账款账面余额较大及发生坏账的风险；

   5、盈利预测假设不成立或不及预期的风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。