银龙股份(603969):归母净利润持续同比高增,高附加值产品占比提升-2025年半年报业绩预增公告点评

#核心观点：

   1、预应力材料产品结构优化，轨交混凝土制品业绩显著增长。公司通过优化产品结构、持续开拓市场，销量实现稳步增长，高附加值产品占比提升。

   2、受益铁路高速化趋势，2200MPa级预应力钢绞线开始放量。公司是全球预应力材料领域创新能力强、品种齐全、规模较大的研发制造企业，年产能60余万吨。

   3、新型轨道板资质优势显著，智能装备业务未来可期。公司产品主要包括高铁轨道板、铁路轨枕、铁路轨道板以及智能化生产装备。

   4、初步探索腱绳应用，加速布局航空航天、机器人等新兴领域。公司正对精细化线材产品的全品类应用场景进行深入研究，并对新兴领域进行市场调研与论证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025-2027年实现收入38.66、46.85、55.36亿元，实现归母净利润3.46、4.55、5.84亿元，现价对应PE分别为18、14、11倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

  

   #风险提示：

   下游建设需求不及预期；新品行业渗透率不及预期；客户拓展不及预期；行业竞争加速风险；海外市场拓展不及预期风险；毛利率下降风险；订单交付及确收风险；原材料涨价风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。