心脉医疗(688016):业绩环比快速恢复,创新研发顺利推进

#核心观点：

   1、公司2025年上半年预计实现收入7.08亿元~7.87亿元，同比-10%~0%；归母净利润3.04亿元~3.61亿元，同比-25%~-11%。

   2、Q2单季度预计实现收入3.76亿元~4.55亿元，同比-12%~+6%；归母净利润1.74亿元~2.31亿元，同比-21%~+6%。

   3、核心产品Castor分支型主动脉覆膜支架、Minos腹主动脉覆膜支架、Reewarm PTX药物球囊扩张导管等持续发力，新产品Talos直管型胸主动脉覆膜支架系统及Fontus分支型术中支架系统增长较快。

   4、研发项目顺利推进，Cratos分支型主动脉覆膜支架系统上市并实现临床植入，Tipspear经颈静脉肝内穿刺套件获批上市，Hector胸主动脉多分支覆膜支架系统进入创新医疗器械特别审查程序。

   5、海外市场快速拓展，国际业务拓展至40余个国家和地区，Minos腹主动脉覆膜支架及输送系统和Hercules球囊扩张导管获得欧盟CE MDR认证。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为6.06、7.94、9.65亿元，同比+21%、+31%、+22%，现价对应PE为18、15、12倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   医保控费政策及产品价格风险；新产品研发不达预期风险；产品推广不达预期风险；海外贸易摩擦风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。