鼎龙股份(300054):Q2业绩符合预期,泛半导体材料业务快速成长

#核心观点：

   1、公司2025H1预计实现营业收入17.27亿元，同比增长14%，归母净利润2.90-3.20亿元，同比增长33-47%，扣非净利润2.73-3.03亿元，同比增长39-54%。

   2、业绩增长主要源于：抛光垫产能爬坡放量及成本优化；氧化铝、多晶硅抛光液上量及铜制程抛光液订单突破；显示材料市占率提升；打印复印通用耗材业务降本增效。

   3、半导体材料业务及集成电路芯片设计和应用业务预计实现营收9.45亿元，同比增长49%，归母净利润同比增长104%。

   4、CMP抛光垫25H1收入同比增长59%，25Q2环比增长16%；CMP抛光液、清洗液25H1收入同比增长56%，25Q2环比增长16%。

   5、显示材料业务25H1收入同比增长62%，PI类产品市场份额快速提升。

   6、先进封装材料25H1实现收入约860万元，KrF/ArF晶圆光刻胶加速推向市场。

   7、打印复印通用耗材业务25H1预计实现营业收入7.8亿元（不含芯片），25Q2收入环比增长。

  

   #盈利预测与评级：

   维持公司2025-2027年归母净利润预测为6.87、9.73、12.34亿元，当前市值对应PE为39、28、22X，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：

   1）新项目进展不及预期；2）客户导入不及预期；3）下游需求不及预期。

  

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