中国巨石(600176):玻纤龙头业绩超预期-半年报预增点评

#核心观点：

   1、2025年H1公司归母净利润16.75亿元，同比+74%，扣非归母净利润16.75亿元，同比+167%。

   2、25Q2单季度归母净利润9.45亿元，同比+55%，扣非归母净利润9.31亿元，同比+102%。

   3、业绩增长主因：玻纤产品价格逐步走出周期底部、同比明显提升；公司产品结构优化。

   4、粗纱业务：25Q2缠绕直接纱2400tex均价3743元/吨，同比+2%；行业库存环比增加9.0万吨；预计公司产销率优于行业。

   5、电子布业务：25Q2行业7628电子布均价4.26元/米，同比+15%，环比+3%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为35.31、42.10和45.90亿元，对应动态PE分别为14x、12x、11x，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   宏观经济下行波动风险；风电需求不及预期；行业产能投放超预期；原材料价格大幅波动。

  

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