云铝股份(000807):25H1归母同比实现增长,绿电铝成本优势日益凸显-事件点评

#核心观点：

   1、25H1归母净利润预计27-28亿元，同比+7.19%-11.16%；扣非归母净利26.5-27.5亿元，同比+10.98%-15.17%。

   2、25Q2归母净利预计17.3-18.3亿元，同比+27%-35%，环比+77%-87%。

   3、电解铝"量价齐升"增厚利润，25Q2氧化铝价格快速下跌增大电解铝利润空间。

   4、公司绿色能源占比高达80%以上，依托云南清洁能源优势实施全流程绿色制造。

   5、公司形成"1+N"全产业链绿色发展格局，A356铸造铝合金市场占有率保持在20%以上，高端铝焊材市场占有率超40%。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司实现归母净利59/72/81亿元，对应PE为9.3/7.7/6.8倍。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   金属价格大幅波动风险，全球政治波动及汇率风险，市场竞争及需求波动风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。