海尔智家(600690):研产销"三位一体",全球化深度整合-公司深度研究

#核心观点：

   1、海尔智家作为家电领域综合龙头，行业地位显著，成长主线为“加速变革提效”与“全球化精耕细作”。

   2、全球家电市场规模稳健增长，区域分化明显，新兴市场（如南亚、东南亚）成为主要增长动力。

   3、海尔采用本土化研产销模式拓展全球市场，研发、生产、销售“三位一体”全球化优势突出。

   4、南亚市场成为高潜力市场，2024年收入115.25亿元（+21.05%），印度市场收入同比增幅超30%。

   5、海尔在全球拥有1.6亿台+产能，35个工业园区、163个制造中心（海外61个），126个营销中心和23万+销售网点。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年公司归母净利润分别为213.07/238.23/262.82亿元，对应EPS分别为2.27/2.54/2.80元，当前股价对应PE分别为11.38/10.18/9.23倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   海外业务运营风险、汇率波动风险、宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险、行业竞争加剧导致的价格战风险、原材料价格波动风险等

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。