宇通客车(600066):25M6销量表现亮眼,结构持续向好-事件点评

#核心观点：

   1、2025年6月公司实现客车销量5919辆，同比增长24.8%，产量5528辆，同比增长30.0%。

   2、25M6大中客销量4998台，同比增长20%，环比增长100%；25H1大中客销量1.75万辆，同比-5%。

   3、出口及新能源业务持续向好，新能源客车销量占比持续上升。

   4、公司销售服务网络完善，直销为主、经销为辅的销售模式优势明显。

   5、公司在电动化、智能网联化、高端化、轻量化方面具有技术优势。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年归母净利润分别为48.0/54.4/62.9亿元，同比+17%/+13%/+16%，维持"买入"评级。2024年公司股息率为5.7%。

  

   #风险提示：

   宏观经济波动、海外贸易摩擦加剧、行业竞争加剧、原材料价格波动等。

  

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