中国船舶(600150):重组获上交所审核通过,船价已有企稳迹象重视左侧布局机会

#核心观点：

   1、中国船舶吸收合并中国重工的重大资产重组事项已获上海证券交易所并购重组审核委员会审议通过，交易迈入实施准备阶段。

   2、合并后产能可达全球产能的18-33%（DWT/CGT口径），若集团所有造船资产完成合并，产能将占全球40%（DWT口径）/23%（CGT口径）。

   3、合并后市值区间为2504-4110亿元，基于P/O估值和手持订单金额计算。

   4、美国301新方案对船厂影响减弱，利空情绪逐步修复，积压造船需求有望释放。

   5、6月船价企稳，新船订单量环比回升，中国新签订单量保持全球首位。

  

   #盈利预测与评级：

   预计公司2025E-2027E年归母净利润分别为70、103、146亿元，对应PE为21、14、10倍，当前PO（市值订单比）0.68倍，处于历史低位，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   民船新接订单不及预期；航运业碳减排政策执行力度低于预期；航运景气度下滑；钢价大幅上涨，人民币大幅升值，东南亚国家进入带来行业竞争加剧。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。