苏美达(600710):双链驱动,开启外贸新篇章-首次覆盖报告
国盛证券 2025-07-06发布
#核心观点:
1、“供应链+产业链”双链驱动模式,员工激励机制成熟,业绩韧性显著。
2、产业链板块2024年营收/利润总额达334.64/28.93亿元,2021-2024年复合增长率7.2%/19.7%。
3、大环保业务打造辉伦光伏品牌,形成差异化竞争;大制造业务船舶制造2024H1接单同比+94%,交船同比+56%;大消费业务建立成熟供应链体系。
4、供应链板块2024年营收/利润总额835.1/12.6亿元,机电设备领域加速开拓新兴市场。
5、公司股权结构稳定,管理层经验丰富且任职长期。
#盈利预测与评级:
预计2025-2027年营业收入1208/1258/1305亿元,归母净利润12.8/13.7/14.9亿元,对应EPS为0.98/1.05/1.14元/股,PE为9.8X/9.1X/8.4X,首次覆盖给予"买入"评级。
#风险提示:
海外需求不及预期;大宗商品价格波动风险;业务进展不及预期;汇兑损益风险。
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。