巨人网络(002558):《超自然行动组》流水超预期,看好新游周期带来戴维斯双击-事件点评

#核心观点：

   1、2025年7月4日，公司多人组队休闲摸金游戏《超自然行动组》iOS游戏畅销榜排名跃升至第10名，创新高，产品表现超预期。

   2、老游流水稳健，构筑业绩基本盘。2025Q1公司营收7.24亿元，同比增长3.94%，合同负债同环比增加2.90、1.28亿元至2.90亿元。

   3、《超自然行动组》用户规模、流水持续创新高，有望贡献显著业绩增量。该游戏于2025年初开启不删档付费测试，2025/7/4新皮肤上线及版本更新后iOS游戏畅销榜跃升至第10名。

   4、关注新游驱动估值中枢提升。《超自然行动组》长线表现可期，若成为公司又一长青游戏，将显著增厚业绩基本盘、增强业绩稳定性。

  

   #盈利预测与评级：

   上修2025-2027年归母净利润至19.68/28.45/30.64亿元（前值为16.43/17.90/19.20亿元），对应当前股价PE分别为25/17/16X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   新游流水不及预期风险，老游流水超预期下滑风险，行业竞争加剧风险。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。