劲仔食品(003000):魔芋等创新产品上新提速,胖东来验证健康标签

#核心观点：

   1、劲仔食品“湘卤风味休闲食品智能生产项目”延期至2025年12月，已投入募集资金约1.07亿元，占计划投资的72.4%，但未变更募投金额、用途及实施主体。

   2、公司持续推出健康标签新品，2024年已落地多个品类首创，魔芋类新品已进入胖东来体系并销售良好。

   3、2024年公司实现营收24.12亿元/+16.8%、归母净利2.91亿元/+39.0%，毛利率同比+2.3pct，核心品类放量叠加原料端成本下降。

   4、25Q1营收增速放缓至+10.3%，归母净利同比-8.2%，毛利率基本持平，销售、管理及财务费用率同比提升，预计二季度有望逐步修复。

  

   #盈利预测与评级：

   预测公司2025–2027年EPS分别为0.74/0.84/1.00元，下调25–26年盈利预测，主要反映2025Q1业绩短期承压及费用投放节奏前置。给予公司2025年20倍PE，对应目标价14.8元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：

   居民消费力不及预期；行业竞争加剧风险；渠道拓展不及预期风险；原材料价格波动等风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。