宁波华翔(002048):预计剥离欧洲业务,汽零龙头转型升级中-首次覆盖报告

#核心观点：

   1、首次覆盖宁波华翔，给予“增持”评级，目标价23.01元。

   2、预计2025-2027年EPS分别为0.58/1.77/1.89元，2025年业绩受欧洲业务剥离影响，但长期有望提升经营质量。

   3、公司为全球汽车零部件龙头，2024年位列全球百强榜第70名，欧洲业务剥离将解决亏损问题，中长期利好。

   4、发布定增预案，拟募资不超过29.2073亿元，用于芜湖和重庆制造基地、研发与数字化升级等方向。

   5、切入人形机器人赛道，与象山工投、上海智元机器人签署战略合作协议，有望开辟全新成长曲线。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2025-2027年营业收入分别为28,308/29,925/31,099百万元，同比增长7.5%/5.7%/3.9%；归母净利润分别为472/1,444/1,538百万元，同比增长-50.5%/206.2%/6.5%。给予“增持”评级，目标价23.01元。

  

   #风险提示：

   汽车行业景气度不及预期；海外业务经营情况不及预期；下游主要客户需求不及预期；机器人相关业务进展不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。